El apretón de rentabilidad del biodiesel

El auge del diésel renovable en los EE. UU. comenzó en serio durante 2021, impulsado por políticas federales y estatales, incluido el Estándar de combustible bajo en carbono (LCFS) en California. El crecimiento en la capacidad de producción de diesel renovable ha sido espectacular, con una capacidad en los últimos dos años que se expandió en 1.800 millones de galones, o 225 por ciento (farmdoc daily, 8 de marzo de 2023). La expansión de la capacidad de diésel renovable puede ser aún mayor en los próximos años (farmdoc daily, 29 de marzo de 2023). El aumento de la producción de diésel renovable no ha levantado todos los barcos en el sector del diésel a base de biomasa (BBD). El biodiésel es la principal alternativa BBD al diésel renovable, y la producción de biodiésel ha caído a raíz del aumento de la producción de diésel renovable (farmdoc daily, 12 de abril de 2023). Esto naturalmente lleva a la pregunta de si la rentabilidad de la producción de biodiesel también se ha reducido. Por lo tanto, el propósito de este artículo es examinar el impacto del auge del diesel renovable en la rentabilidad de la producción de biodiesel. Este es el noveno de una serie de artículos diarios de farmdoc sobre el auge del diésel renovable (consulte la lista completa de artículos aquí).

Comenzamos revisando brevemente los datos sobre las tendencias de producción de diésel renovable y biodiésel FAME en los últimos años. La Figura 1 muestra la producción mensual de diésel renovable y biodiésel FAME (éster metílico de ácido graso) de EE. UU. desde enero de 2011 hasta enero de 2023. La producción de biodiésel FAME alcanzó un pico mensual de 172 millones de galones en agosto de 2018, pero ha disminuido desde entonces. Impulsada por la apertura de una serie de nuevas plantas (farmdoc daily, 8 de marzo de 2023), la producción de diésel renovable despegó a partir de 2021 y ahora ha superado decisivamente al biodiésel como el principal combustible BBD producido en los EE. UU. Es solo cuestión de tiempo antes de que la producción de diesel renovable supere el antiguo máximo de producción mensual de FAME establecido en agosto de 2018.

Con esos antecedentes, ahora comenzamos nuestro examen de las ganancias de producción de biodiesel de FAME. Usaremos un modelo de una planta de biodiesel representativa de Iowa para evaluar la rentabilidad. El modelo es una versión modificada del modelo representativo de la planta de biodiésel FAME desarrollado por Don Hofstrand en la Universidad Estatal de Iowa, y se ha utilizado en varios artículos diarios farmdoc anteriores (p. ej., 5 de febrero de 2020, 3 de febrero de 2021, 16 de febrero de 2022 ). La versión del modelo representativo de la planta de biodiesel que se utiliza aquí incorpora varios supuestos clave:

Este modelo pretende ser representativo de una planta "promedio" construida en 2007 para procesar aceite de soya en biodiesel. Sin duda, existe una variación sustancial en la capacidad, la eficiencia de producción y la materia prima en toda la industria y esto debe tenerse en cuenta al ver las estimaciones de ganancias del modelo.

Para realizar un seguimiento de la rentabilidad de la planta a lo largo del tiempo, los precios semanales del biodiésel y el aceite de soja en las plantas de Iowa del Servicio de marketing agrícola (AMS) se recopilaron a partir de 2007. Los costos del gas natural desde 2007 hasta marzo de 2014 se basan en los precios industriales mensuales para Iowa disponibles en la EIA . Debido a un cambio en el comportamiento de la serie de precios industriales, a partir de abril de 2014, los costos de gas natural se basan en los precios mensuales al consumidor de energía eléctrica para Iowa, también de la EIA. Los precios de glicerina y metanol se obtienen de OPIS.

La Figura 2 presenta el precio del biodiésel FAME, el principal componente de ingresos, semanalmente desde el 26 de enero de 2007 hasta el 5 de mayo de 2023. La figura revela que los precios del biodiésel se dispararon durante la primera fase del auge del diésel renovable, alcanzando un máximo máximo histórico (desde 2007) de $7,90 por galón a fines de abril de 2022. Desde entonces, los precios han caído precipitadamente, hasta $4 por galón. La Figura 3 presenta el precio del aceite de soya—el principal componente del costo—semanalmente para el mismo período. Esta figura muestra que los precios del aceite de soya se dispararon junto con los precios del biodiesel FAME, alcanzando el nivel increíblemente alto de $ 0,94 por libra a fines de abril de 2022. Desde entonces, los precios del aceite de soya han vuelto a caer por debajo de $ 0,60 por libra.

La imagen que surge es un rápido aumento de los ingresos y los costos para los productores de biodiésel desde que comenzó el auge del diésel renovable en 2021. Para determinar si dominaron los movimientos de precios del biodiésel o del aceite de soja, la Figura 4 muestra los ingresos y costos totales de la planta representativa de biodiésel. El patrón general desde 2007 ha sido durante mucho tiempo que los ingresos totales y los costos sean aproximadamente iguales, excepto en algunos períodos en los que los ingresos superaron los costos, como 2011 y 2013. Cuando comenzó el auge del diésel renovable, los ingresos y costos de FAME volvieron a ser aproximadamente coincidieron, lo que indica que los aumentos del precio del biodiésel se mantuvieron a la par del aumento de los precios de la materia prima del aceite de soja. Sin embargo, esto no duró mucho y los ingresos estuvieron por debajo de los costos durante gran parte de 2021. Tenga en cuenta que desde principios de 2023 los ingresos han estado sustancialmente por debajo del costo.

Las ganancias semanales de producción de biodiesel de FAME (antes de impuestos) netas de todos los costos fijos y variables se muestran en la Figura 5. Esta es simplemente la diferencia entre los ingresos totales y el costo presentado en la Figura 4. Como se esperaba, se estima que la planta representativa ha operado en números rojos durante prácticamente todo 2021. Las pérdidas promediaron -$0,65 por galón en el año, por mucho el peor año para los productores de biodiesel desde 2007. En ocasiones, las pérdidas fueron verdaderamente extremas, superando -$1 por galón. De hecho, las pérdidas durante la mayor parte de 2021 fueron de mayor magnitud que las experimentadas anteriormente. Sorprendentemente, las ganancias se recuperaron en 2022 a un promedio de $0,16 por galón. Si bien solo hay evidencia anecdótica a este respecto, una posible explicación del repunte es la demanda de mezclas de diésel y biodiésel renovables en California (farmdoc daily, 19 de abril de 2023). Cualquiera que sea la razón subyacente, el repunte fue de corta duración ya que las ganancias se desplomaron una vez más en 2023, con un promedio de -$0,43 por galón (hasta la fecha).

En general, las ganancias de producción de biodiésel de FAME claramente se han visto reducidas sustancialmente por la competencia del diésel renovable desde 2021. Esto se destaca por el cambio a la baja en las ganancias promedio antes y después de 2021 en la Figura 5. Durante 2007-2020, la ganancia promedio de la planta representativa era $0.07 por galón. El promedio se desplomó a -$0.27 por galón durante 2021-2023 (hasta la fecha). La magnitud de la pérdida promedio durante el auge del diesel renovable fue casi el cuádruple de la ganancia promedio antes del auge.

Está claro que las pérdidas de producción de biodiésel de FAME han sido graves durante gran parte del tiempo desde que comenzó el auge del diésel renovable. La gravedad se ilustra de manera diferente en la Figura 6, que presenta la diferencia entre los precios semanales del biodiésel FAME en la planta representativa de Iowa y un precio de cierre calculado. Definimos el precio de cierre como el precio del biodiesel neto de los costos de comercialización igual al costo variable de producción neto de los ingresos por glicerina. Esto se basa en la teoría económica clásica de la empresa, que predice que la producción debe cesar si el precio no cubre el costo variable promedio. En el gráfico, las barras azules positivas indican que el precio del biodiésel está por encima del precio de cierre. Asimismo, las barras rojas negativas indican que el precio del biodiesel está por debajo del precio de cierre. Esta es quizás la evidencia más dramática del impacto del auge del diesel renovable en la industria del biodiesel FAME. Antes del auge, era muy raro que los precios del biodiésel cayeran por debajo de los precios de cierre, pero esta ha sido la norma la mayor parte del tiempo desde que comenzó el auge en 2021. El contraste no podría ser más marcado.

Ante señales de cierre tan fuertes, sería sorprendente que al menos parte de la capacidad de producción de biodiésel no se desconectara en los últimos dos años. La Agencia de Información Energética (EIA) del Departamento de Energía publica datos sobre la capacidad "operativa" de las plantas de biodiesel FAME en la Actualización Mensual de Capacidad de Biocombustibles y Materias Primas. La Figura 7 muestra las estimaciones de EIA de la capacidad operativa de biodiésel FAME desde enero de 2021 hasta febrero de 2023. La capacidad operativa ha disminuido como se predijo, pasando de un máximo de 2461 millones de galones en octubre de 2021 a un mínimo de 2051 millones de galones en enero de 2023. Este es un descenso de casi el 17 por ciento en un tiempo relativamente corto.

El impacto del auge del diesel renovable en los productores de biodiesel de FAME no ha recibido mucha atención. La evidencia presentada aquí muestra que la competencia del rápido aumento de la producción de diésel renovable ha reducido drásticamente las ganancias de la producción de biodiésel desde 2021. Por ejemplo, se estimó que la ganancia promedio para una planta representativa de biodiésel FAME de Iowa entre 2007 y 2020 fue de $0.07 por galón. Con el inicio del auge del diésel renovable, la ganancia promedio se desplomó a -$0.27 por galón entre 2021 y 2023 (hasta la fecha). La magnitud de la pérdida promedio durante el auge del diesel renovable fue casi el cuádruple de la ganancia promedio antes del auge. Aún más inquietante, los precios del biodiésel han estado por debajo de los precios de cierre de plantas durante gran parte del tiempo desde que comenzó el auge del diésel renovable en 2021. Si bien parte de la capacidad de producción de biodiésel de FAME se desconectó en los últimos años, dada la escala de las pérdidas, es algo sorprendente que aún más capacidad no haya sido suspendida. Puede ser que la industria del biodiesel se haya visto impulsada por un período de ganancias en 2022 y esto contribuyó a la capacidad de las plantas para resistir el ataque de la producción de diesel renovable. Sin embargo, si las tendencias recientes persisten, es solo cuestión de tiempo antes de que más y más plantas de biodiesel se vean obligadas a cerrar.

Descargo de responsabilidad: Los hallazgos y conclusiones de esta publicación pertenecen a los autores y no deben interpretarse como representación de ninguna determinación o política oficial del USDA o del gobierno de los EE. UU. Este trabajo fue apoyado en parte por el Servicio de Investigación Económica del Departamento de Agricultura de los Estados Unidos.

Gerveni, M., T. Hubbs y S. Irwin. "Resumen de la capacidad de producción de las plantas diésel renovables de EE. UU. hasta diciembre de 2022". farmdoc daily (13):42, Departamento de Economía Agrícola y del Consumidor, Universidad de Illinois en Urbana-Champaign, 8 de marzo de 2023.

Gerveni, M., T. Hubbs y S. Irwin. "Resumen de la capacidad de producción de las plantas diésel renovables de EE. UU. para 2023 y más allá". farmdoc daily (13):57, Departamento de Economía Agrícola y del Consumidor, Universidad de Illinois en Urbana-Champaign, 29 de marzo de 2023.

Gerveni, M., T. Hubbs y S. Irwin. "Tendencias de suministro de diésel y biodiésel renovables durante 2011-2022". farmdoc daily (13):68, Departamento de Economía Agrícola y del Consumidor, Universidad de Illinois en Urbana-Champaign, 12 de abril de 2023.

Gerveni, M., T. Hubbs y S. Irwin. "Tendencias de uso de diésel y biodiésel renovables entre 2011 y 2022". farmdoc daily (13):72, Departamento de Economía Agrícola y del Consumidor, Universidad de Illinois en Urbana-Champaign, 19 de abril de 2023.

Irwin, S. "Beneficios de la producción de biodiésel en 2019". farmdoc daily (10):21, Departamento de Economía Agrícola y del Consumidor, Universidad de Illinois en Urbana-Champaign, 5 de febrero de 2020.

Irwin, S. "Beneficios de la producción de biodiesel en 2020: una verdadera montaña rusa". farmdoc daily (11):17, Departamento de Economía Agrícola y del Consumidor, Universidad de Illinois en Urbana-Champaign, 3 de febrero de 2021.

Irwin, S. "2021 fue un año devastador para las ganancias de producción de biodiesel". farmdoc daily (12):21, Departamento de Economía Agrícola y del Consumidor, Universidad de Illinois en Urbana-Champaign, 16 de febrero de 2022.

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